特殊管理股制度：国外已成熟 国内待试水

　　“同股同权”这一延续了多年的传统公司架构正不断受到创新冲击，传媒的新闻出版企业可能成为国内试水特殊管理股制度的先行者。

　　近日《深化新闻出版体制改革实施方案》正式出台，《方案》明确提出要“开展实行特殊管理股制度试点”，这意味着监管层在传媒出版行业的公司架构创新上已打开绿灯。

　　特殊管理股制度是一种国际通行的股份制企业管理制度，“特殊管理股”的设计有两种，一种是具有较多的投票权，例如“特殊管理股”的投票权相当于一般股票的5票甚至更多，确保其在持有股份很低的情况下仍然保持掌控力；一种是具有一票否决权，即规定“特殊管理股”可在股权占比很低时依然享有一票否决权。

　　特殊管理股制度走近大众视野部分归功于阿里巴巴曲折的上市之路。由于其合伙人制度的“同股不同权”本质，阿里巴巴几经波折还是被香港联交所拒之门外。然而，阿里巴巴最终远赴大洋彼岸的纽交所，以史上最大规模的ipo上演了一出完美逆袭。