A股资金充裕有助短期形成支撑

　　对于短期的市场，笔者的观点是，调整已经展开，只是因为市场资金面充裕，短期调整或是结构性的。

　　a股资金面宽松。从“十·一”长假前的新股申购周期中我们不难发现，市场的资金成本没有像前一次申购周期那样离谱地飙升，而且市场的抽血作用非常有限，大盘的调整成了场外资金抄底的好时机，体现出资金急切的入场心情。从国内市场的情况判断，投资者对房地产市场的短中期趋势基本形成共识，大量资金正在不断撤离过程中。目前国内可用的投资渠道非常有限，除房地产外，能迅速获得收益的恐怕只有股市了。同时，股票市场短期的强势和赚钱效应，更加吸引资金的快速进入，这就出现了a股市场总是难以有效调整，稍微有点像样的调整，就会变成资金入场的时机。

　　地缘局势导致资金外流趋势非常明显。今年下半年以来，东北亚地区局势紧张，俄罗斯和乌克兰的冲突不断升级，这都导致避险资金不断寻找出路，香港是这些资金的首选地。由于国内市场经历了长期调整后，整体估值确实非常低，甚至在局部低于香港股市的水准。只是因为人民币还不能自由流动，其入市需要一个阶段，所以，在h股大涨一段时间后，a股开始表现都是合理的。对于未来，笔者估计热钱还将有一个进入a股的过程，特别是在香港发生一些影响投资者信心的事件后，转投a股的趋势将更加明显。

　　随着欧美市场的超级牛市进入中后期，显然国际市场的流动性将随着qe的累积进入顶峰，这个流动性高峰过后多会向新兴市场流动，美股正在进入牛市的中期顶部区域，资金流出将在未来半年中逐步明确，而这些资金将成为新兴市场进入正式牛市的最强劲动力，支持a股真正的全面牛市。短期看，这个趋势已经形成，外围的热钱不断向a股流入是必然的。