股市反弹力度明显减弱 政策刺激预期提升

　　

　　上周主板市场持续高位震荡，股指虽然保持着日创新高的节奏，但反弹力度明显弱化。业内预计，虽然主板市场盘中振荡加剧，支撑本轮反弹的经济复苏预期也有所弱化，但市场对政策刺激预期会因经济低迷而进一步提升。从上周基本每天都有40个左右的个股涨停可以看出，市场赚钱效应明显，显示市场情绪良好，资金参与热情很高。
　　对于当前的市场状况，诺安基金夏俊杰认为，目前市场的上涨还只能定义为反弹，不具备形成系统性反弹的基础。首先，房地产市场的演变格局是整个宏观经济最大的不确定性因素，行业较长周期的调整可能才刚刚开始，而短期政策的扰动似乎也很难改变地产行业长期的运行格局，尽管行业最终实现软着陆的概率较大，但目前时点上，投资者分歧仍然较大，无法做出一致性判断，也就无法形成合力；其次，反转行情应该是各个板块、行业均处于相对合理甚至低估的状态，但目前多数成长股还处于泡沫化阶段，这些股票未来的价值回归之路还很漫长。
　　近期如银行股、地产股、水泥股、煤炭股、有色股等传统周期行业的调整，可能会在一定程度上继续压制主板市场的表现。不过，在鹏华地产分级拟任基金经理的王咏辉看来，随着刚需和改善性需求在市场调整过程中的逐步积累，以及货币信用条件的改善，受到过度抑制的市场会出现由均值回复推动的反弹。四季度某个时候房地产市场出现均值回复的可能性是存在的。地产政策的变化改变了投资者前期的一片悲观预期，地产股估值修复行情启动。短期内有可能激发刚性需求，引发销售增速的反弹。一旦高频数据显示销售增速下滑势头企稳，基本面数据的配合会加强市场的自我循环，地产行业的行情或将走得更远。
　　就后市投资机会，市场分析人士认为，改革主题依然是制度红利集中释放的方向和年内的投资主线，可持续关注。景顺长城能源基建基金经理余广就向记者表示，当前经济企稳，但经济数据表现不一，经过整体性上涨之后投资机会还是在个股选择上，将更加深入挖掘能源、基建相关的子行业投资机会，把握其中优秀的公司，在合理价位买入并获取长期回报。
　　此外值得注意的是，天弘永定价值成长基金经理肖志刚认为，长期来看，农业相对值得看好，农业存在向上的驱动。“没有夕阳产业只有夕阳公司，自下而上也能选择好股票。此外，改革也能带来很多投资机会，户口放开、环保治理等，都可以推动结构性机会。”肖志刚说。