招商证券：四大预期将支撑市场震荡向上

　　□招商证券 李浩天

　　昨日盘中一度急速跳水，皆因7月新增贷款环比暴跌所致，但随后央行罕见地紧急发文，解释数据疑云打消了市场顾虑，午盘后股指逐步回升。

　　本轮行情上涨已有10%左右，从上涨的几个逻辑来看，一是经济微复苏。昨日新增贷款等数据大幅低于预期，显然干扰了行情的运行，但市场更为关注的九十月份传统地产销售旺季是否能得到改善这一逻辑，时间点在9月下旬；二是沪港通带来增量资金入市的预期，在10月下旬前此估值修复逻辑依然成立；三是社会资金成本下降。央行通过psl再贷款工具压低中期利率价格的目标意图依然强烈；四是蓝筹股估值仍被低估的预期，该类个股反弹一段时间后，横盘整理震荡消化获利盘及前期套牢盘压力为理想选择。目前这几个方面仍无法被证伪，因此，后续仍将支撑市场震荡向上。

　　结合市场面分析，深入考察更能反映市场整体牛熊全貌的中证500指数(399005)、深圳综指(399006)，两者运行在自2012年底和2013年中因“钱荒”及今年初债务兑付危机的低点构成的上升通道内，向上的趋势保持较好。